当作跨境电商“华南城四少”之，出海头部企业傲基股份（02519.HK）于2026年3月底发布2025年年度财报。据财报及公开测算夸耀，公司全年营收136.99亿元，同比增长27.91，界限再翻新；但归母净利润仅1.61亿元，同比大幅下滑68.05东方塑料挤出机厂家，举座毛利率由30.8降至26.3，呈现典型增收不增利态势。

在行业竞争加重、国外关税上调、物流与营销成本企的配景下，这刚登陆港交所不久的跨境巨头，正资格界限延迟与盈利建设的关节博弈，其事迹确认也成为不雅察跨境电商转型的首要样本。

品类、商场、渠说念三维扩容，百亿底盘自若

2025年，百亿营收的傲基股份持续上市后的增长势头，稳居跨境电商梯队。当作“华南城四少”中后完成上市的企业东方塑料挤出机厂家，傲基凭借从3C数码向具居、电动用具的得手转型，已构建起自若的百亿营收基本盘。

品类结构化成为界限增长的中枢撑合手，公司已完成赛说念切换，具居及电成为增长弧线，全年收入76.11亿元，同比增长12.9，占总收入55.6，稳居公共居B2C电商前哨；电动用具确认亮眼，收入10.62亿元，同比大增43.1，成为二增长引擎。

与此同期，物流处置案业务收入41.17亿元，同比飙升68.6，占比晋升至30.1，供应链事迹能力合手续增强。

商场布局上，北好意思也曾中枢基本盘，商品销售中好意思国及北好意思地区收入82.57亿元，同比增长12.8，占比86.2；欧洲商场成为大亮点，收入11.20亿元东方塑料挤出机厂家，同比暴涨49.8，占比晋升至11.7，有裁汰对单商场依赖，区域抗风险能力显贵晋升。

渠说念结构也在合手续，线上仍以亚马逊为主，收入58.06亿元，同比增长14，占商品销售约61.16，较此前80的依赖度显着下落；居垂直平台Wayfair收入11.03亿元，增长20.3，与公司产品类度契；TikTok、Temu等新兴平台收入大增102.3，多平台策略成初显，平台风险合手续散播。

成本企、物流仓越扩越亏，塑料挤出机利润遭腰斩

营收速增长的另面东方塑料挤出机厂家，是盈利端的腰斩。2025年傲基归母净利润同比暴跌68.05；毛利率下滑4.5个百分点至26.3。增收不增利的背后，中枢压力来自成本端与外部环境双重挤压。

盈利端的压力主要来自多面身分重叠，其中物流业务出现了界限越大越穷苦益的矛盾。傲基物流板块收入增速近七成，但其毛利率骤降。

为搭建公共供应链网罗，据了解，仅 2025 年其（傲基旗下西邮智仓）国外仓新增面积就达到了 126.4 万平英尺。重钞票参加带来房钱、折旧、运营成本激增，收入增长法遮蔽成本高潮，堕入“越扩越亏”逆境。

与此同期，关税与运营成本双升卓绝挤压毛利空间东方塑料挤出机厂家，2025年好意思国对具居加征25关税、对电加征钢铝关税，重叠海运头程成本高潮，径直冲击中枢品类盈利。

公司销售用度增至25.13亿元，增长21.29，主要因告白投放、平台佣金、国外仓租出及东说念主力成本上升；研发用度1.82亿元，大增40.08，用于AI运营、新品研发与新平台搭建，短期参加未酿成有盈利答复。

此外，具居属大件商品，具备体积大、分量、物流成本、退货率的特色，在关税与运脚高潮周期中，盈利空间被卓绝压缩，成为毛利率下滑的首要原因。

从拼界限到拼盈利，百亿跨境巨头的新考题

傲基备受行业和蔼，不仅因百亿营收，因其“华南城四少”的标杆地位——当作圳跨境电商初代代表，与赛维时间、有棵树、通拓科技皆名，见证行业从粗野孕育到轨范转型的全进程。2024年11月登陆港交所后，傲基成为不雅察跨境电商本钱化与质料发展的关节样本。

现时公司处于策略转型水区：面，品类升、商场与渠说念多元化、物流重钞票布局，为长久增长筑牢壁垒；另面，短期盈利承压，泄漏延迟节拍、成本管控、外部风险叮属的挑战。2026年能否扭转利润暴跌，中枢取决于三点：是物流业务晋升运营率，走出“越扩越亏”的难点挑战；二是严控销售与财务成本，缓解用度侵蚀利润；三是叮属关税波动，自若中枢品类毛利率。

从行业视角看，傲基的逆境并非个例，而是跨境电商从界限先转向盈利先的缩影。在平台监管收紧、国外交易壁垒加多、流量成本上升的新常态下，单纯追求营收增长已不行合手续，雅致化运营、供应链率、公共化风险管控将成为中枢竞争力。

采写：南都·湾财社 记者陈盈珊

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