财联社12月3日讯（编辑 黄君芝）一位知名投资人新警告称临高塑料挤出机，推动市场和企业支出的人工智能（AI）热潮可能会在2026年出现“硬着陆”。

Ruchir Sharma目前是财富管理和金融咨询公司洛克菲勒国际的主席。洛克菲勒资本管理公司初以约翰·D·洛克菲勒家族办公室的形式成立于1882年，现注为高净值和高净值个人及家庭、机构和企业提供战略建议。洛克菲勒国际是该公司旗下事业部，旨在拓展美国以外市场的业务版图。

他还创建了投资公司Breakout Capital，并担任席执行官，该公司主要投资于新兴市场。

他在接受采访时表示，人工智能的迅猛发展如今已符他提出的四大泡沫特征。而一个单一的触发因素——更高的利率，就可能导致整个泡沫在2026年崩盘。

他解释称临高塑料挤出机，更高的利率将减少推动人工智能投资的廉价资本的可用，并给成长型股票的估值带来了下行压力。

泡沫四大特征

为了诊断泡沫，Sharma提出了所谓的“四O法则”，即过度投资、过高估值、过度买入和过度杠杆（overinvestment, overvaluation, over-ownership, and over-leverage）。他警告说，人工智能的繁荣在四个方面都亮起了红灯。

Sharma表示，美国人工智能和科技支出的飙升速度与过去的泡沫（如互联网时代）相当。从长期盈利和自由现金流来判断，主要人工智能公司的估值也接近泡沫水平。

他说临高塑料挤出机，与此同时，美国人持有的股票在他们财富中所占的比例达到了创纪录的水平，其中大多数交易都与人工智能有关。

此外，大型科技公司多年来一直拥有充裕的现金储备，而如今，它们正在发行巨额债务来资助人工智能军备竞赛。Sharma指出，在过去的几个月里，Meta、亚马逊和微软已经成为“大的债券发行者”，这是一个典型的周期后期泡沫迹象。

Sharma估计，今年美国大约60%的经济增长是由人工智能推动的，通过公司向新基础设施投入资金，以及通过股市财富应提高高收入消费者的支出。

他警告说，如果没有人工智能，潜在的经济看起来要弱得多，这正是Sharma认为人工智能交易变得如此拥挤的原因。

“在人工智能之外，美国经济存在很多疲软之处。在人工智能上的巨大赌注好对美国有利临高塑料挤出机，因为如果它不成功，那么我认为这个国家未来会有很多麻烦。”他说。

2026年或成转折点

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比赛中，湖人队以133比121在主场击败鹈鹕队。东契奇全场出战35分钟，投篮表现为22投9中，其中包括三分球12投4中临高塑料挤出机，罚球方面14投12中。

回顾NBA历史记录，仅有三位球员在25岁之前能在10场比赛区间内实现25+10+9的场均数据，杰伦-约翰逊紧随奥斯卡-罗伯特森、尼古拉-约基奇和卢卡-东契奇之后，成为创此壮举的四人。

Sharma进一步指出，有一件事能戳破所有泡沫，那就是利率上升。

他指出目前已出现三种不利因素。先，通胀依然“顽固”，远未达到美联储2%的目标。其次，美联储已经连续五年没有达到目标，可能很快就会面临停止降息的压力。三，人工智能驱动的投资持续强劲增长，这可能再次推高通胀。

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“我认为，只要有丝毫迹象表明利率即将上涨，那就是‘够了——事情到此为止了’的信号。这是因为较高的利率提高了借贷成本，并降低了高增长公司的估值——这正是泡沫破裂的确切条件。”他说，并预计这一时刻可能会在2026年到来。

一个“好的泡沫”

Sharma表示，人工智能的繁荣可能是一个“好的泡沫”，终可能会提高生产率——就像过去的科技狂热一样，它们过度发展，但却留下了宝贵的基础设施。但这也并不意味着投资者不会受到伤害。

不过，他认为，在股市回调之后，有一个域可能会表现抢眼，那就是优质股——那些股本回报率高、资产负债表强劲、盈利稳定的公司。

他说，在人工智能热潮期间，这一类别的表现严重落后于市场，创造了他所说的进入2026年的“唯一佳投资理念”。

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