建银国际发布研报称，将药明联（02268）目标价由72港元，调高25%至90港元，维持“跑赢大市”的投资评级。

对于投资者来说，今年无疑是个艰难的时期。沪指自2021年9月份调整以来持续时间已经过一年北海塑料挤出设备厂家，自上次高点回撤幅度高达25%左右，部分白马股回撤过50%。普通投资者很难在净值回撤过35%甚至过50%时依然坚信自己的判断。

从前十大流通股东名单中社保基金数量来看，共有8股获3只社保基金集中现身，持股量居前的是中国巨石(600176)、山西焦煤、天通股份(600330)，持股量分别为9976.37万股、8171.51万股、3842.68万股。

建银国际认为，药明联是全球ADC/XDC企业研发外包域的导者，并将持续维持低基数和高进入门槛带来的高营收增长。公司累计客户数量从2023年的345家增长到2024年的499家，并在2025年上半年达到563家，同时保持强劲的订单增长，2025年上半年订单总额同比增长58%，塑料管材设备达到13亿美元（2024年：同比增长71%）。此外，该公司也制定了新的产能扩张计划（2026年至2029年总资本支出70亿元人民币），以满足日益增长的ADC/XDC需求。

该行维持对药明联2025年全年总营收的现有预测不变，同比上涨45%（2025年上半年：年增62%），与市场预期一致。该行对2025年至2027年的盈利预测保持不变，对2025年全年资本支出的预期也维持不变，为15.6亿元人民币，其中9亿元人民币和4.5亿元人民币分别用于新加坡和药明的设施，因此，建银国际预测公司将在2026年底实现正自由现金流，达到5.55亿元人民币。

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