华泰证券发布传媒行业2026年度展望：聚焦游戏产品向上周期，寻找AI应用突破机会。展望2026年，看好传媒行业三大配置方向：1）游戏板块自下而上选择有业绩α的公司，行业规模稳健增长，2026年部分现运营产品流水或仍攀升，多款新品有望上线；2）AI应用有望涌现及加速商业化，大模型能力跃迁、理成本下降带动AI应用渗透率提升淮北塑料挤出机，Agent或迎来奇点，看好AI+广告、AI+电商等；3）影视行业在政策利好的驱动下，持续优化内容供给。AI技术已深度赋能制作环节，AI漫剧商业化落地迅速。

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黄金波动的加剧，也令投资者越发难以预期黄金短期走势。因而，越来越多黄金精炼商、珠宝商和制造商选择黄金租赁，塑料挤出设备同时，越来越多富裕个人投资者和家族办公室也更倾向于把闲置的金条租给他们，以收取利息，打破黄金零收益率实物资产的属。这一借实物黄金获取收益的衍生投资方式，被认为优势与风险并存。

目前投资者面临的大问题之一是：股市抛售是否还有进一步下跌的空间？以及积压的经济数据在未来几天开始发布后，市场会如何解读这些数据？

在本月初公布的财报中，伯克希尔哈撒韦三季度的投资组再次显示出谨慎态度。其现金储备达到3817亿美元，再创历史新高，连续12个季度减持美股，并继续在回购问题上态度冷淡。

*国际金价盘后跳水下探4010美元/盎司。

更早些时候，Meta、Alphabet和甲骨文等科技巨头的大额发债计划冲击市场，其中一些期限长达40年。这也标志着AI债市元年降临，这些“现金牛”开始为这场“AI豪赌”和“算力军备竞赛”举债。当举债恰逢“AI泡沫论”升温之际，各界对AI巨头的庞大资本开支能否获得中长期回报的质疑声渐强。

虽然美联储官员近期分歧的表态令美股市场承压，但美债市场仍在押注美联储进一步降息，且认为即便美国经济陷入衰退，也不会威胁到企业的资产负债表。此外，美债投资者认为淮北塑料挤出机，尽管特朗普关税将高物价，但通胀压力似乎并不会有太大影响。